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镀锌槽钢产出将在9—10月份达到峰值

作者:www.tjhjgw.cn 点击: 发布时间:2015/5/15 11:31:27

            摩根士丹利预计,今年铁矿石供应净增6300万吨,镀锌槽钢产出将在9—10月份达到峰值。我们下调了2015-17年中国钢铁表观消费量增长的预测。受房地产需求疲软的影响(钢材需求超过40%来自房地产业),我们预计2015 年钢材需求“零”增长,并且认为基建和制造业用钢需求的小幅增长将不足以弥补房地产需求疲软的负面影响。

             我们将2013-17 年落后产能淘汰量假设从7300 万吨下调至6500 万吨(政府目标为8000 万吨),由于落后产能淘汰进度低于预期。受下游需求疲软以及国家取消含硼钢出口退税政策导致出口减少的影响,继去年4 季度行业盈利水平环比下跌之后,我们预计今年1季度钢企的盈利将进一步下跌。镀锌扁钢资源整合 技术进步,尽管我们认为2季度钢材价格和钢企盈利将出现季节性反弹,但预计幅度十分有限,并且3季度钢价和盈利受需求减弱影响或将继续向下。由于我们下调了下游需求增速预测和落后产能淘汰量假设,故将中国钢铁企业盈利预测也做了相应下调。将2014-16 年宝钢EPS 预测从0.39/0.46/0.40元下调至0.35/0.42/0.38 元,鞍钢的EPS 预测从0.15/0.22/0.33 元下调至0.14/0.17/0.23 元,我们将马钢14 年EPS 预测从-0.02 元上调至0.00 元,而将其15/16 年的EPS 预测从0.09/0.12 元下调至0.07/0.10 元,将大冶特钢15/16 年的EPS 预测从0.72/0.85 元下调至0.68/0.78 元。

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